都在讨论A股!短期波动有点大,后市到底如何走?险资这样看…

2022-02-13 08:54:来源:券商中国 原文链接:点击获取

近期A股的走势让不少投资者揪心,关于A股是否调整到位的讨论也很多。

今年以来,A股市场出现连续调整。经历了几天止跌回升后,2月11日股市再度下跌。截至2 月11 日,主要宽基指数中,创业板指调整较多,累计下跌17.34%,沪深300累计下跌 6.86%,上证综指累计下跌4.86%。

作为A股第二大机构投资者,保险资金投资人士如何看待当前市场走势?券商中国记者采访了多位保险资金投资人士,其中不少人对短期A股市场走势谨慎乐观,从全年走势来看,预计指数区间震荡,仍以结构性机会为主。

对市场走势谨慎乐观

一家大型保险资管人士接受记者采访时指出,从基本面出发,前一段时间持续下跌过程中,市场负面担忧主要集中在以下三个方面:一是担心国内稳增长落地不及预期,宽信用效果不佳,后续盈利证伪;二是担心美联储过快收紧货币政策,海外流动性压力向国内传导;三是担心微观层面的市场增量资金不足,下跌过程中形成资金面负反馈。

另外,医药、电力设备行业部分权重个股受多重利空影响大幅调整,拖累指数表现。

该人士认为,春节后市场存在风险偏好修复带来的超跌反弹窗口期,后续配合国内预期政策的落地,预计市场将逐步扭转悲观情绪并重新转向积极。

驱动因素包括,1 月下旬信贷投放明显发力,海外货币政策预期引导带来的市场波动最大阶段在逐步消化,且国内货币政策仍在确定性放松周期中,以及“稳市场”信号明显。

有保险资管人士分析,近一段时间市场波动的主要原因还是绝对收益的止损盘比较多,以固收+为代表,还有一些私募,以及自营资金的绝对收益盘。一般一个绝对收益产品如果开年就跌破10%,有很强的止损压力。

“市场短期可能还会有波动,春节之后持续下跌且跌这么多,超过了预期。”该人士说,这与资金的筹码结构有关,这两年市场比较追求赛道化的特质,行业赛道的主题基金吸金能力很强,一旦行业赛道出现问题或者负向循环,比如以前的白酒、医药,现在的光伏、新能源车等,现在的趋势是去赛道化,筹码要分散。

一家小型保险资管负责人表示谨慎乐观,认为短期下跌空间有限。“市场短期内内外扰动因素较多形成了一定压力,但会过去,市场的走势正在印证这一点。”该人士说。

“对于市场,应该保持谨慎,但总体是乐观,政策在陆续加码,社融超越了预期,后续的政策应该是可以期待的。”另一家中型保险资管高管说。

他认为,现在阶段应该理解为磨底的过程,市场多空双方、内外部力量都还没有达成一致,所以还不能定义为波动回升。从资金的角度来看,其实外部资金已经很充裕,不用太担心资金离场问题,只是场内资金的多空分歧比较大。

“年初以来的下跌,对于很多险资来讲,机会大于风险。因为险资有源源不断的长期资金进来,相当于年初仓位空间很大,可以耐心等待市场机会。对于部分短期资金来讲,尤其是仓位空间不大的资金,现在比较尴尬。”他进一步表示。

对于市场走势,保险机构人士之间也有不小分歧。一位小型保险公司投资负责人认为市场走势尚不明朗,还需要再观察。另一家大型保险资管投资负责人表示,市场有望探底回升,但后续仍有再度下跌压力。

今年仍以结构性机会为主

谈及今年市场走势以及投资机会,一家大型保险资管人士表示对今年权益市场并不悲观。市场难有明显的指数性机会,预计指数区间震荡,仍以结构性机会为主。此外,港股市场考虑估值因素,仍有修复性上涨的机会。

该人士认为,从中长期来看,对权益市场也相对乐观。一是全球竞争格局来看,中国在持续发展;二是居民财富进入资本市场是大势所趋;三是我国产业转型和消费升级稳步推进,将会涌现越来越多的优秀企业;四是A股估值从国际横向比较,具有相对吸引力。

今年1月中旬,证券时报开展的“2022年中国保险投资官调查”显示了类似结果。调查显示,对于今年市场走势,63.64%的投资官对2022年的投资前景持中性态度,27.27%持悲观态度,另有9.09%选择“比较乐观”。多位投资官认为,2022年投资关键在于把握结构性机会。

当前,市场投资赛道也在发生重要变化。今年以来,行业层面,前期强势的军工、医药生物、传媒、电力设备、食品饮料等板块普遍出现指数10%以上幅度的调整,仅银行和部分传统周期板块实现正收益。

今年A股投资机会主要集中在哪些领域?一位具有险资投资背景的基金公司研究人员分析。从全年来看,今年仍是结构性机会,不会普涨普跌,可能仍是比较极致的市场结构。

前述大型保险资管人士认为,建议立足于中期景气度选股布局,强化安全边际,重视受益于中期仍能维持产业高景气的板块。

对于各板块投资机会,“2022年中国保险投资官调查”显示, 24.64%的投资官选择了新能源,21.74%的投资官选择了科技,另有18.84%的投资官选择了消费板块。医疗健康养老和金融板块都获得了10.14%的选票。

作者:佚名